BẢNG XẾP HẠNG Q2/2022 THEO MÔ HÌNH CAMEL: KỲ VỌNG NIM SẼ THU HẸP TRONG 2H22 | Yuanta Việt Nam
Flower
  • VN-Index

    1215.68

    -0.93 (-0.08%)
  • HNX-Index

    228.83

    -0.88 (-0.38%)
  • UPCOM-Index

    88.63

    -0.35 (-0.39%)
  • VN30-Index

    1232.7

    4.8 (+0.39%)
  • VNDiamond

    2064.09

    10.32 (+0.5%)
  • VNFinlead

    1982.36

    13.11 (+0.67%)
  • VNMidcap

    1804.73

    -10.67 (-0.59%)
  • VNSmallcap

    1398.8

    -13.39 (-0.95%)
Trang chủPhân tích & Nghiên cứuPhân tích ngànhBẢNG XẾP HẠNG Q2/2022 THEO MÔ HÌNH CAMEL: KỲ VỌNG NIM SẼ THU HẸP TRONG 2H22

15/08/2022 - 08:30

BẢNG XẾP HẠNG Q2/2022 THEO MÔ HÌNH CAMEL: KỲ VỌNG NIM SẼ THU HẸP TRONG 2H22

Analyst: Trần Tánh

Tiêu điểm

ACB, VCB và MBB tiếp tục lọt Top 3 trên bảng xếp hạng CAMEL của chúng tôi trong Q2/2022. Chất lượng tài sản của ba ngân hàng này vẫn duy trì tốt, với tỷ lệ nợ xấu (NPL) thấp và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cao. Đáng chú ý, VCB đã tăng tỷ lệ LLR lên mức cao kỷ lục, đạt 506% trong Q2/2022 (+133ppt QoQ / +154ppt YoY), và đây cũng là mức cao nhất ngành. Lợi nhuận của những ngân hàng này cũng ghi nhận tốc độ tăng trưởng ấn tượng, đứng đầu là MBB (PATMI quý 2 tăng +78% YoY), theo sau đó là ACB (+52% YoY) và VCB (+50% YoY).

Tổng LNST của CĐCT mẹ (PATMI) (27 NH niêm yết) đạt 51 nghìn tỷ đồng (-7% QoQ / +37% YoY) trong Q2/2022, gần như tương ứng với dự báo của chúng tôi là -9% QoQ / +36% YoY. Lợi nhuận giảm so với quý trước chủ yếu do ghi nhận khoản thu nhập ngoài lãi bất thường trong Q1/2022, đáng chú nhất là khoản phí trả trước từ thỏa thuận bancassurance độc quyền của VPB. Lợi nhuận tăng so với cùng kỳ năm trước nhờ sự tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh, trong đó thu nhập lãi ròng và thu nhập phí ròng tăng, và dự phòng giảm.

Thu nhập lãi ròng của toàn ngành tăng +8% YoY / +16% YoY, đạt 106 nghìn tỷ đồng. Dư nợ cho vay khách hàng của 27 ngân hàng niêm yết tăng +10,2% YTD trong Q2/2022. Biên lãi ròng (NIM) của toàn ngành tính theo bình quân tổng tài sản là 3,64% (+12bps QoQ / -8bps YoY) trong Q2/2022. Chúng tôi cho rằng NIM sẽ bị thu hẹp trong thời gian tới do 1) chi phí huy động vốn tăng và 2) quy đinh tỷ lệ sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn sẽ giảm bắt đầu từ tháng 10.

Thu nhập lãi ròng tăng +4% QoQ / +10% YoY, đạt 16 nghìn tỷ đồng.

Tổng dự phòng của các ngân hàng niêm yết là 29 nghìn tỷ đồng (+15% QoQ / -14% YoY), đây cũng là yếu tố giúp thúc đẩy lợi nhuận tăng so với cùng kỳ trong Q2/2022.

Chúng tôi vẫn giữ quan điểm Tích cực đối với ngành ngân hàng. Theo quan điểm của chúng tôi, định giá vẫn đang ở mức hấp dẫn với trung vị P/B 2022E là 1,3x và ROE 2022E là 21% (nguồn: Bloomberg). Những lựa chọn hàng đầu của chúng tôi là MBB (MUA), ACB (MUA), và VCB (MUA), phù hợp với tiêu chí lựa chọn dựa trên chất lượng của chúng tôi. Chúng tôi cũng khuyến nghị MUA đối với STB (MUA)VPB (MUA).

Xem chi tiết tại: Banks_CAMEL_2Q22_Updated (Trans ver)