DCM: Ước tính KQKD Q2/2025 vượt trội

Xem chi tiết tại: 20250602 DCM — AM takeaways edit VN 1

* Báo cáo này được dịch từ bản gốc tiếng Anh xuất bản ngày 03/06/2025

Analyst: Nguyễn Ngân Hoài An

KHÔNG ĐÁNH GIÁ

Thị giá 03/06/2025: 35.050 VND

Mục Tiêu: N/A 

Sự kiện

Chúng tôi đã tham dự cuộc họp chuyên viên phân tích do DCM tổ chức vào ngày 02/06. Ban lãnh đạo đã công bố KQKD sơ bộ Q2/2025 và đưa ra triển vọng cho giai đoạn 2025-2030.

Tiêu điểm

Kế hoạch kinh doanh 2025. Ban lãnh đạo đặt kế hoạch doanh thu đạt 14 nghìn tỷ đồng (+4% YoY), LNTT đạt 864 tỷ đồng (–43% YoY), và LNST đạt 774 tỷ đồng (–46% YoY). Lưu ý rằng kế hoạch này vẫn cần được ĐHĐCĐ thường niên thông qua vào ngày 16/06.

KQKD sơ bộ Q2/2025: DCM ước tính doanh thu Q2/2025 đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (+82% QoQ / +60% YoY) và LNTT đạt 600 tỷ đồng (+32% QoQ / –2% YoY), nhờ vào: (1) sản lượng bán hàng tăng 37% YoY, (2) giá bán bình quân (ASP) tăng 8% YoY, đạt 10.700/kg, và (3) giá khí giảm khoảng 18% QoQ.

Tổng doanh thu 1H2025 của DCM ước tính đạt 9,6 nghìn tỷ đồng (+45% YoY), với LNTT đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (+6% YoY). Như vậy, DCM đã hoàn thành 69% kế hoạch doanh thu và 122% kế hoạch LNTT cả năm.

Đến năm 2030, DCM đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 20 nghìn tỷ đồng, tương đương mức tăng 49% so với năm 2024.

Chính sách cổ tức. DCM có kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt 2.000 đồng/ cp cho năm 2024 (tương ứng với tỷ suất cổ tức 5,7% dựa trên giá đóng cửa ngày 03/06, và tỷ lệ chi trả là 83,5%). Ban lãnh đạo đặt mục tiêu cổ tức 1.000 đồng/ cp cho năm 2025 (tương ứng tỷ suất cổ tức 2,9%, và tỷ lệ chi trả ước tính 34,1%).

DCM sẽ duy trì mức cổ tức tối thiểu 800 đồng/ cp trong thời gian tới, theo ban lãnh đạo chia sẻ. Tuy nhiên, các khoản chi trả cổ tức thực tế của DCM trong ba năm qua cao hơn nhiều, dao động từ 1.800 đồng/ cp đến 3.000 đồng/ cp.

DCM hiện đang được giao dịch ở mức P/E TTM là 12,0x, thấp hơn mức trung vị ngành trong khu vực là 22,5x. ROE và ROA của DCM trong năm 2024 lần lượt là 14,1% và 9,2% — cao hơn đáng kể so với mức trung vị của các công ty cùng ngành (10,8% và 7,0%). Tính đến cuối Q1/2025, DCM ghi nhận vị thế tiền mặt ròng.