HDB: THU NHẬP LÃI RÒNG THÚC ĐẨY TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN [THỊ GIÁ: 23.300; MỤC TIÊU: 29.450 — MUA]

*Báo cáo này được dịch từ bản gốc tiếng Anh xuất bản ngày 15/04

Analyst: Tánh Trần

MUA

Thị giá 14/05/2024: 23.300 VND

Mục Tiêu: 29.450 VND 

Tiêu điểm

Tín dụng tăng +6,2% YTD trong Q1/2024, trong khi lượng tiền gửi chỉ tăng +0,8% YTD. Cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ chiếm 55,5% tổng dư nợ cho vay (+1,8 điểm phần trăm QoQ), theo sau là cho vay bán lẻ với 37,6% (-1,4 điểm phần trăm QoQ), HDSaison với 4,6% (-1 điểm phần trăm QoQ) và cho vay doanh nghiệp lớn chiếm 2,3% (-30 điểm cơ bản QoQ). Mục tiêu tăng trưởng tín dụng ban đầu cho năm 2024E của HDB là 20% YoY nhưng ban lãnh đạo kì vọng cao hơn, tùy thuộc vào sự phê duyệt của NHNN (dự báo của chúng tôi là 23% YoY).

Thu nhập lãi ròng Q1/2024 đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (-4% QoQ/ nhưng +48% YoY). Biên lãi ròng NIM đạt 5,6% (+50 điểm phần trăm so với năm 2023) nhờ chi phí vốn (COF) giảm -1,4 điểm phần trăm so với năm 2023.

Thu nhập phí ròng giảm -40% QoQ/-47% YoY xuống còn 357 tỷ đồng, phần lớn là do sự sụt giảm từ mảng bancassurance.

Chi phí hoạt động trong Q1/2024 là 2,5 nghìn tỷ đồng (-7% QoQ/ nhưng +25% YoY) và tỷ lệ chi phí/doanh thu (CIR) giảm xuống còn 31,7% (-2,9 điểm phần trăm YoY).

Trích lập dự phòng tăng +2% QoQ/+33% YoY lên 1,3 nghìn tỷ đồng trong Q1/2024. Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR giảm xuống còn 57% (-9 điểm phần trăm QoQ/ -5 điểm phần trăm YoY) do nợ xấu tăng.

Tổng nợ xấu tăng +32% QoQ/+53% YoY lên 8,2 nghìn tỷ đồng và tỷ lệ nợ xấu hợp nhất tăng lên 2,24% (+45 điểm cơ bản QoQ/+40 điểm cơ bản YoY) trong Q1/2024. Tỷ lệ nợ xấu tại HDSaison duy trì ở mức 7,6% (không đổi so với quý trước/+10 điểm cơ bản YoY).

Tỷ lệ CASA giảm xuống còn 8,5% (-2,6 điểm phần trăm QoQ/+70 điểm cơ bản YoY) trong Q1/2024.

Xem chi tiết tại: HDB_1Q24_Analyst Meeting_Key Takeaways VN 1