Flower
  • VN-Index

    1284.09

    -6.09 (-0.47%)
  • HNX-Index

    242.58

    -1.34 (-0.55%)
  • UPCOM-Index

    91.57

    0.09 (+0.1%)
  • VN30-Index

    1296.9

    -6.3 (-0.48%)
  • VNDiamond

    2154.98

    -1.49 (-0.07%)
  • VNFinlead

    2123.58

    -12.34 (-0.58%)
  • VNMidcap

    1941.62

    -5.98 (-0.31%)
  • VNSmallcap

    1525.14

    -5.52 (-0.36%)
Trang chủPhân tích & Nghiên cứuPhân tích ngànhNGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM: TẬP TRUNG VÀO CÁC NGÂN HÀNG CHẤT LƯỢNG CAO

09/02/2023 - 15:02

NGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM: TẬP TRUNG VÀO CÁC NGÂN HÀNG CHẤT LƯỢNG CAO

Analyst: Trần Văn Tánh

Quan điểm       

Như thường lệ, VCB, TCB, ACB và MBB vẫn giữ vị thế top 4 trong bảng xếp hạng CAMEL Q4/2022 của chúng tôi. ACB và VCB tiếp tục có chất lượng tài sản ổn định thể hiện qua tỷ lệ nợ xấu (NPL) thấp và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cao. Cụ thể, hai ngân hàng này không/hoặc gần như không đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp, điều này sẽ tạo niềm tin cho các NĐT trước những lo ngại liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp.

PATMI của toàn ngành là 44 nghìn tỷ đồng (-9% QoQ/+21% YoY) trong Q4/2022. PATMI của toàn ngành năm 2022 tăng +35% YoY, chủ yếu nhờ thu nhập lãi ròng tăng. Chúng tôi dự báo PATMI năm 2023 của 27 ngân hàng niêm yết sẽ tăng +16% YoY do tăng trưởng tín dụng chậm lại và trích lập dự phòng tăng.

Thu nhập lãi ròng của toàn ngành tăng +2% QoQ/+25% YoY, đạt 113 nghìn tỷ đồng trong Q4/2022. Thu nhập lãi ròng cả năm là 427 nghìn tỷ đồng (+23% YoY). Biên lãi ròng (NIM) trên bình quân tổng tài sản là 3,83% (+19 điểm cơ bản YoY) trong năm 2022. Tỷ lệ NIM có khả năng bị thu hẹp trong nửa đầu năm 2023 do chi phí huy động vốn tăng cùng với việc tỷ lệ quy định về sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn giảm, cũng như tốc độ tăng của lãi suất cho vay thấp hơn lãi suất huy động.

Thu nhập phí ròng toàn ngành là 18 nghìn tỷ đồng (+27% QoQ/+7% YoY) trong Q4/2022. Thu nhập phí ròng cả năm là 63 nghìn tỷ đồng (+15% YoY).

Tổng dự phòng của ngành ngân hàng là 35 nghìn tỷ đồng (+13% QoQ/+1% YoY) trong Q4/2022. Dự phòng cả năm đạt 120 nghìn tỷ đồng (gần như đi ngang YoY). Chúng tôi dự báo trích lập dự phòng sẽ tăng +13% YoY trong năm 2023.

Định giá vẫn còn hấp dẫn với trung vị P/B 2023E là 1,0x và ROE 2023E là 18% (nguồn: Bloomberg). Những lựa chọn hàng đầu của chúng tôi là MBB (MUA)ACB (MUA), và VCB (MUA), phù hợp với tiêu chí ưu tiên lựa chọn các ngân hàng chất lượng cao của chúng tôi.

Xem chi tiết tại: 20230208 Banks_CAMEL_4Q22_Updated VN 1