Flower
  • VN-Index

    1284.09

    -6.09 (-0.47%)
  • HNX-Index

    242.58

    -1.34 (-0.55%)
  • UPCOM-Index

    91.43

    -0.05 (-0.05%)
  • VN30-Index

    1296.9

    -6.3 (-0.48%)
  • VNDiamond

    2154.98

    -1.49 (-0.07%)
  • VNFinlead

    2123.58

    -12.34 (-0.58%)
  • VNMidcap

    1941.62

    -5.98 (-0.31%)
  • VNSmallcap

    1525.14

    -5.52 (-0.36%)
Trang chủPhân tích & Nghiên cứuPhân tích ngànhXẾP HẠNG Q4/2020 THEO MÔ HÌNH CAMEL: 2021 – TẬP TRUNG VÀO NGÂN HÀNG CÓ CHẤT LƯỢNG TÀI SẢN TỐT

24/02/2021 - 17:05

XẾP HẠNG Q4/2020 THEO MÔ HÌNH CAMEL: 2021 – TẬP TRUNG VÀO NGÂN HÀNG CÓ CHẤT LƯỢNG TÀI SẢN TỐT

CÁC NGÂN HÀNG VIỆT NAM: XẾP HẠNG Q4/2020 THEO MÔ HÌNH CAMEL

2021: TẬP TRUNG VÀO NGÂN HÀNG CÓ CHẤT LƯỢNG TÀI SẢN TỐT

Chuyên viên phân tích: Trần Văn Tánh 

Tiêu điểm

Không có gì ngạc nhiên khi VCB (MUA) vẫn là ngân hàng đứng đầu trong bảng xếp hạng theo mô hình CAMEL của chúng tôi. Chất lượng tài sản của VCB xếp thứ nhất một phần do có tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cao nhất trong ngành, đạt 370% (+155 điểm phần trăm QoQ/+188 phần trăm YoY). Điều này phản ánh chính sách thận trọng và chủ động của VCB để hạn chế việc chất lượng tài sản bị suy giảm trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô gặp nhiều khó khăn do chịu ảnh hưởng từ COVID-19. Tuy nhiên, điều này đồng nghĩa với việc VCB có thể giảm trích lập dự phòng để giúp tăng lợi nhuận mà không làm giảm chất lượng tài sản. TCB (Không đánh giá), ACB (MUA)MBB (MUA) một lần nữa thuộc danh sách bốn ngân hàng có thứ hạng cao nhất trong mô hình CAMEL của chúng tôi.

Lợi nhuận Q4/2020 tăng nhờ thu nhập lãi thuần và thu nhập từ hoạt động dịch vụ cao hơn. Tăng trưởng tín dụng tăng nhanh vào cuối năm vừa qua đã giúp thúc đẩy thu nhập lãi trong Q4/2020.

Các ngân hàng củng cố chất lượng tài sản bằng cách tăng trích lập dự phòng trong Q4/2020. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của ngành đạt 105% (+17 điểm phần trăm YoY). Tổng LLR tăng +27% YoY vào năm 2020, trong khi nợ xấu chỉ tăng 7% YoY.

Nhà đầu tư nên tiếp tục tập trung vào các ngân hàng chất lượng có tỷ lệ LLR cao như VCB, MBB, ACB. Theo quan điểm của chúng tôi, VCB vẫn là ngân hàng có chất lượng cao nhất và định giá tương xứng với vị thế đầu ngành.

ACB là một ngân hàng chất lượng cao khác với các chất xúc tác ngắn hạn trong tương lai như đã được nêu trong báo cáo lần đầu vào tháng 8 của chúng tôi với tiêu đề “Nơi trú ẩn an toàn trong giai đoạn khó khăn”. Chúng tôi kỳ vọng ACB sẽ được đưa vào các rổ chỉ số VN30, VNDiamond và VNFinlead vào giữa năm 2021.

Gần đây chúng tôi đã hạ khuyến nghị STB xuống NẮM GIỮ-Kém khả quan. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng STB sẽ phục hồi trong dài hạn; tuy nhiên, giá cổ phiếu tăng mạnh trong thời vừa qua do ảnh hưởng những tin đồn M&A và chúng tôi không khuyến nghị mua đuổi cổ phiếu trong giai đoạn này.

Xem báo cáo chi tiết tại: Banks_CAMEL_4Q20_Updated_2021E Outlook (Trans ver)