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分析&研究報告

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越南股市週報 (30/7 ~ 03/8/2018)

06/08/2018 - 10:01

越南股市週報 (30/7 ~ 03/8/2018)

越南股市一週:上周資金興奮流入市場,有助於VN-Index維持一週的增長趨勢。 然而,VN30指數在試圖超越高峰時藍中成份股無法達成共識,屢受獲利拋售壓力猛烈湧現阻撓。
上周兩大股指走勢分歧,VN-Index周尾盤收報在959.60點,較前一周上漲2.57%錄得第二周上漲勢頭; HNX-Index則收報在106.24點,同比跌失1.3%。兩大交易所上的流動性亦出現分歧,HoSE上的日均達逾1.92億股,較前一周擴增6.50%,而HNX的日均則達3860萬股,同比縮減8.34%。
930點心理支撐在前一周測試成功後,投資者心理已漸趨穩,越南股市在周一早盤積極開出,已披露的第二季度財報利潤較去年同比共達35%的增長幅度,加上衍生證券市場的流動性有所縮減,現金流集中到較長線的合約,有助於標的投資者對市場的復甦更有信心。Vn-Index早盤暫時報漲9.21點銀行板塊,熱門股,零售股,物流股同步走高,盤終越南股指收漲14.21 (+1.52%)。東南亞市場在周二早盤也同步下跌,但隨著銀行股的復甦有助VN指數突破了950點關卡。
大盤股走勢分歧,但買盤仍加碼支撐,有助穩定市場情緒,外資在HSX上繼續賣超。8月初早盤以謹慎態勢震盪開出。石油股受利多訊息激勵走勢為是當日市場焦點,族群中有許多個股漲幅居前,證券板塊在SSI, HCM兩支龍頭股的引領下交投積極,房地產、建築類股則走勢分歧; 午盤賣壓湧現,所幸買盤伺機進場低接有助股指沒有跌深。中美貿易戰升溫,亞洲市場周四開盤大跌,越南股市也不例外,Vn-Index跌破950點支撐。三大交易盤在午休時共計有301支個股呈跌,其中以VNM的跌幅以讓HoSE股指失去1.2點,股指午盤有度跌失逾10點,但在買盤對支柱股族群的強勢低接下,走勢出現反彈並在進入定期撮合盤時股指跌幅已縮小至僅1點。ATC盤股市獲金融族群及支柱股的復甦,盤終收綠漲,三大交易所上的流動性亦在高位。
延續周四盤的積極心理,上周尾盤從開盤時段便已見交投活躍,開盤後市場情緒略有下滑,但指數在藍籌股​​的支撐下仍然保持綠漲,然而每當VN30指數接近7月的峰值時,就會出現拋售壓力; 扮演支撐股指最大的是VIC,單單此股的走勢便已為VN-Index貢獻了3點。市場流動性亦因盤整趨勢在上週的最後一個交易日大幅縮減。外資對VN30成份股的強力拋售,也是負面影響越南國內投資心理的因素。
對於衍生證券市場,上周交投膠著,但多頭部位是首選。在短線阻力區920-950間,VN30的橫向整理時盤整是不可避免的。
VN-Index繼續復甦並接近960點的心理阻力關卡,雖然上週尾盤的成交量跌至20日均線之下但仍然穩定達較高水平表明現金流是積極的。來到本周,1000點是強阻力區,但940卻是良好的支撐區。HNX-Index在周尾盤亦收報上漲,但指數波動相當強勁,交易量不穩定並常在20盤日均之下顯示投資者對短期走勢存在不確定性心理。我們認為市場可能會在本週的初出現盤整,然而,短期風險仍然很低,短線獲利了結賣壓亦不嚴重,因此對本周我們保持看漲,而VN-Index可能會測試960 – 980區。短線投資者可以繼續利用盤整階段加碼尋求利潤。

個股訊息方面: 上周HoSE上漲幅領先的個股是TMT (25.52%),此股上周走強可能是受猜測將由8月3日起對VT8撤資利多,VT8的市值僅在一個月來已達178%的漲幅; PVD (15.83%),此股財報披露上半年虧損3,070億盾,上周的買盤可能是投機性現金流在股價跌至低點12,000-12,500進行加碼低接。ITA (15.51%),與其核心業務積極 – 今年第二季度的綜合淨銷售額增長了9%,合併淨利潤達520億越盾,同比增長了26倍。HCD(15.12%),沒有收到任何與其核心業務相關的重大新聞,股價在多週橫盤整理後上週急升,目前股價正接近該股票的最高峰值。HoSE上跌價領先的個股有TLD (-16.36%),此股受財報負面信息影響持續走跌; TGG(-14.96%),該股在此前很長一段時間內強勁增長已激發獲利拋售湧出。
上市公司保持了正增長勢頭。截至7月31日,兩大證交所上已有538/737上市公司披露第二季度財報,佔73%;  稅後利潤約達26.15兆越盾,較2017年同期增長34.8%。其中,銀行板塊貢獻了55%,2018年上半年,17家銀行的利潤總額達約43.6兆越盾,較2017年同期上漲14.9兆越盾,相當52%; 有10家銀行的增長率達超50%,其中有ACB(150%), HDBank (134%), Eximbank (132%)均超過100%;  第二季度,銀行板塊較同期的平均增長率為70%。上市公司的盈利增長幫助提高了VN指數的市盈率和市淨率,由6月底的18.1和2.6倍下降至7月底的17和2.6倍。一些板塊的估值也較市場趨至合理價位,如:  電訊技術、原物料、電信、油氣板塊。第二季度財報披露將在1至兩周內基本完成,期待將繼續改善市場估值。
河內證券交易所已決定批准寶明(Bao Minh)證券股份公司本周8日註冊上Upcom,股碼為BMS,股數為5,000萬股,上市首日的參考價位是11,000越盾。
Truong Hai – Thaco汽車股份公司已支付逾2.2兆越盾全部買下HNG的可轉換債券,1年期限和0%利率。此前在6月中旬的股東大會上,HNG管理層曾承認還在負擔貸款約13兆越盾下,公司很難接觸到銀行的資金;  董事長轉向發行債券以籌集資金。而Thaco近期亦在對農業發展,項目有農業機械廠,封閉式大米生產、加工、分銷鏈。

外資交投:外資上周與股指走勢逆向操作,在兩大證交所上共賣超9,258億越盾,在HoSE上賣超逾9,094億盾並在HNX上賣超逾164.6億盾。
上周五,外資強力拋售,賣超股數達1,005萬股,相當4,038.2億盾。VIS獲外資大力追捧,買超值達290億盾 – 交易主要是場外議價達成(這筆交易很可能來自Kyoel Steel)。買超居前個股還有GAS(263.6億盾),BID(106.1億盾), HDB(99.5億盾)和ANV(91.5億盾)。HDBank – 股碼HDB在上一個交易週共有4/5盤獲外資買超。另一方面,VNM卻遭外資強力拋售,賣超值達917億盾; HPG (866.6 億盾), VIC (829.1 億盾), VCB (291.3 億盾), GEX (257.4 億盾)。
HNX上,外資周五已是連續第三盤賣超,量達77.1萬股,值達206.8億盾。外資大力買超SHB, 值達34.4億盾; 賣超方面則對PVS賣超214.2億盾,然而此股卻在當日較同比呈漲3.3%。

+國際股市: 剛剛過去的一周市場風起雲湧,無論是美國PCE數據和非農就業報告,還是美聯儲利率決議和英國央行利率決議,都得到了市場的廣泛關注,不過接下來的一周,市場相對要清淡很多,前半週主要留意澳洲聯儲利率決議和新西蘭聯儲利率決議,後半周則主要留意經濟數據的表現,如中國CPI數據、日本和英國的GDP數據,重點關注美國7月份的CPI數據;同時,有關國際貿易局勢的變化,也需要予以關注。
美國股市:週五,美股收盤全線收漲,道指收高136.42 點或0.54% 至25462.58; Nasdaq 指數收高9.33 點或0.12% 至7812.01; S&P 500 指數收高13.13 點或0.46% 至2840.35; 費城半導體指數收高2.81 點或0.20% 至1381.64。三大主要指數一週均收高。 S&P 500 與 Nasdaq 分別上漲 0.8% 與 1%。道瓊週累僅上漲 0.04%。美國勞工部公佈數據顯示,7月非農就業人數15.7萬人。不及預期的19.4萬人,但該月美國的失業率從4%下降到了3.9%。在上週的政策會議後,Fed 決議維持利率不變。但根據 CME 的 FedWatch 工具顯示,市場預期 9 月升息的機率為 93.6%。
歐洲股市:投資人消化進一步的企業財報,及蘋果市值突破 1 兆美元的消息。歐洲股市週五收高,泛歐 Stoxx 600 指數上漲 2.52 點或 0.65% 至 389.16。英國 FTSE-100 指數上漲 83.17 點或 1.10% 至 7659.10。德國 DAX-30 指數上漲 69.43 點或 0.55% 至 12615.76。法國 CAC-40 指數上漲 18.00 點或 0.33% 至 5478.98。
亞洲股市: 美股前一晚走勢積極,為亞股週五注入暖流-多地止跌反彈,韓股位居其中,扳回前一天急跌1.6%一半的失土。韓股綜合股價指數(KOSPI)週五收高17.48點或0.77%,以2,287.68點作收,週線翻空小跌0.3%。日本股市週五走勢震盪; 收盤時,東證第一部指數下跌9.51點或0.54%,報1,742.58點;日經225指數上揚12.65點或0.06%,報22,525.18點。累計一週東證指數下滑1.87%;日經指數週線則是滑落0.83%,雙雙結束過去三週連續上揚升勢。
中國股市滬指週五連續第三日收跌,下滑至近一個月新低。收盤時,上證指數報2740.44點,下跌27.58點或1%。深證成指連續七個交易日大跌685.24點或7.2%後,再跌178.44點或2.03%,報8602.12點。連續兩天挫跌3.3%的創業板再跌28.48點或1.89%,報1481.61點。美中貿易衝突持續惡化、人民幣驟貶,再加上中國加速去槓桿下,市場對中國這個全球第二大經濟體的成長憂心忡忡,恆生指數已自今年1月的高點下跌16%。香港股市恆指週五午後持穩, 收盤時下跌38.24點或0.14%,報27676.32點;

雖說困難重重,但谷歌 (GOOG-US) 一直致力於尋找重返中國市場的方法。據傳谷歌正與中國主要雲端服務企業洽談合作,透過當地伺服器來提供谷歌的服務。
《彭博社》報導,目前谷歌正與騰訊控股 (0700-HK)、浪潮集團等進行接洽,希透過雙方合作,在中國境內提供谷歌的雲端服務。服務的方式與其他在中國營運的美商類似,是透過當地合作夥伴的資料中心,來提供基於雲端的服務,如雲端硬碟 Drive、雲端文件編輯 Docs 等。
谷歌雲端服務的發展目標是全球性的,但中國有自己一套監管法規,谷歌目前還在尋找突破方式。傳聞谷歌搜尋服務也計畫重返中國市場,但遭到相關部門澄清消息不屬實。而如果未來谷歌能與中國主要的雲端與伺服器服務商騰訊或浪潮等順利展開合作,也等於是為搜尋服務重返中國鋪路。

熱點資訊: 越南物流業景氣指數躍升25位
據世行的最新評價,2018年越南物流業景氣指數(簡稱為LPI)較2017年躍升了25位,在接受考察的160個國家中排名第39位。這是越南自2007年世行首次公佈物流業景氣指數排名以來所獲得的最佳成績。
越南交通運輸部運輸司代表表示,越南之所以取得的這一成績是因為在“物流服務能力與質量”及“產品追溯能力”等兩個指標上都有所改善。
世行每年兩次進行物流業景氣指數評價,評價標準包括清關效率、運輸及貿易基礎設施質量(海港、鐵路、陸路、信息技術系統等的質量)、物流服務能力與質量、產品追溯能力、物流時間等。
世行將對國家物流服務效果進行評價,從而讓企業對每個國家的物流系統持有正確的看法,以有效地開展經營投資活動。
越南物流業景氣指數雖然有升,但越南交通基礎設施仍未配套,物流企業雖有所發展,但大部分是小型企業,成本仍然較高。
2018年前7個月越南工業生產指數同比增長10.9%
越南統計總局剛公佈的數據顯示,7月全國工業生產指數同比增長14.3%。其中,採礦業增長2.8%,加工製造業增長16.6%,電力生產與分配業增長12.2%,供排水、廢物及廢水處理業增長7.6%。
今年前7個月,全國工業生產指數同比增長10.9%,高於2017年同期的7.1%水平。其中,加工製造業增長13.1%,電力生產與分配業增長10.7%,供排水、廢物及廢水處理業增長6.6%,採礦業下降0.5%。
統計總局指出,今年前7個月,工業生產指數同比有所上漲的若干行業包括:焦炭、精煉油生產業增長64.1%,礦業服務增長25.2%,藥物化學與藥材生產增長20.1%,金屬製造業增長19.2%,電子、電腦與光學產品增長16.4%等。
此外,橡膠和塑料製品生產業,機械設備維修、保養和安裝業,香煙生產業,木材和木製品生產業等產業的生產指數漲幅較低,增長率分別為4.9%、4.5%、4%和2.8%。

元大證券(越南)股份公司
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