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分析&研究報告

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越南股市週報(28/5 ~ 01/6/2018)

04/06/2018 - 10:29

越南股市週報(28/5 ~ 01/6/2018)

越南股市一週:上周初跌幅加大激發低接買盤進場把股指於周尾盤推升接近1,000點關卡,外資亦於周尾盤轉為買超。
上周越南股市於周尾積極反彈,一周累漲3%至992.87點,HNX-Index周累同步收漲1.11%報在115.75點。兩大證交所上的流動性擴增,HoSE上的日均達愈1.53億股,較前一交易周上漲24.07%; HNX的日均達愈4,806萬股,同比漲幅達20.51%。
前一交易周尾盤的走軟,使越南股市上周一低開低走,Vn-Index於早盤有度跌失27.17 點,投資者進場低接意願尚未被激起,午盤更出現恐慌拋售狀態; 油氣族群繼續遭強大賣壓,其它藍籌股及銀行,證券板塊亦被強勢拋售,可能跌幅已激發國內使用融資帳戶的追加保證金甚至遭券商風管的強制出售業務,股指反彈乏術。周二股市依然受強勁賣壓開低,然而整個股市受VCB帶動漲盤興奮漫延,金融板塊和油氣類股亮麗走漲,外資亦已轉為買超,資金不斷湧入股市把股指推升收高; 市場流動性於近兩個月來的平均水平。越南股市周三重回到慣有的謹慎態勢,買賣雙方在午盤進行拉鋸戰,買方不愿意追高,賣方又不愿低給,使盤上交投膠著。儘管股指下跌,但從盤面上觀察,拋售賣壓相當微弱且買盤亦有低接意愿,交易顯示出積極信號。金融類股以及房地產和建築板塊仍然強勁支撐股指,由跌失20點處在午休前反彈至平盤價位。藍籌股走勢分歧,VN-Index最終以小跌作收;HNX-Index也呈現下跌。周初盤的低接買盤股票於周三進倉周四交易,導致投資者早盤謹慎觀市,但在短線跌深之銀行與不動產類股交投逐漸活躍下,激勵資金湧入,股指受推動開低走高,激勵其他類股交易回溫; 午盤各板塊更是一遍普漲; VN30成份股中已有26支個股股價上漲,其中ROS, SSI更呈漲停,SAB當天由早盤的下跌至午盤亮麗反彈(有度漲停),唯外資維持呈現減碼。銀行、證券、房地產、建材等板塊齊漲,5月尾盤在”一遍漲聲”中亮麗作收。然而,Vn-Index當日報在971.25點,意味著越南股市五月共跌失7.52%,並成為月跌幅前十股市。
週最後一個交易日相當積極,股指由開盤便墊步走高且價量擴增,顯示出投資者的興奮狀態,藍籌股,以及房地產、建材、銀行股協力推動股市上漲; 市場流動性明顯改善,VJC當天走勢強勁,於早盤已漲停至收盤,股指亦受惠於此股的漲幅。Vn-Index早盤漲22.41點(2.31%), Hnx-Index漲1.01點(0.88%); 外資在早盤呈現買超1300億盾; 資金在早盤也對小盤股投注,此一族群個股亦有多支漲停。Vn-Index 午盤在漲至1000點區受到阻力區的賣壓影響出現震盪,但在買盤的活躍進場下股指終收在接近日高位; 外資在午盤買力轉弱,並對部份個股進行拋售,但日累還是買超300億越盾。
上周標的市場在周尾的漲勢雖然顯著,但衍生證券市場亦不遑多讓,上週仍良好的吸引了現金流。標的股市指數的回升使得過去一周賣空活動全面吃虧。雖然上漲占主導地位,但日內交投因價格波幅較大帶來的機會也非常具有吸引力。VN30指數期貨上周的日均交易量為92,090手,較前一個交易日上漲10.11%。VN30F1806合約日均達91,136手,比前一周上漲10.3%; VN30F1806在周尾盤的Basic達到+11.65點。
VN-Index來到本周將受多重影響,在趨近1000點的阻力區箝制,檢察委員於上周尾連續對現任、前任重量級人物的案件披露,低接股的入倉; 越南技術和商業股份銀行(股碼TCB – 上市首日參考價128,000越盾/股)全部1,165,530,720股在HoSE上市等訊息,投資者宜觀注市場走勢以便及時做出正確的決策。

個股訊息方面: 上周HoSE上漲幅領先的個股是HAR(30.16%),此股在沒有任何新訊息下領漲,可能自3月以一直持續下滑股價可能已經觸底,上周獲低接資金進場推升。SJF(21.06%),此股上周披露將以20%的利率發行1300萬股股票支付2017年的股息。HDB(16.06%)此股亦在沒有任何新訊息下走漲,可能股價已經觸底反彈。HNX上則有SPP(64.81%)亦沒有任何新訊息披露下大漲。
另一方面,跌幅領先的個股分別是: HoSE上的GAS(-18.29%)和HNX上的VIG (-25.93%); GAS的跌幅可能受國際油價大跌的負面影響。VIG則因業績沒有太大變化,利潤僅為6.73億盾導致投資者從3月中旬到現在不斷拋售此股。上週,VIG批准2018年度計劃,預計總收入將達403億越盾,稅前利潤為175億越盾(VN-Index波動範圍在1,000-1,080點的前提下)。
HoSE上,5月間漲幅最高的個股是農產品加工’菜鳥’HSL,上市在越南股市遭難期,此股以16,500越盾/股上市至近不到一個月,股價已漲至24,350盾 – 相當達47.6%的漲幅。會安旅遊HOT和新平進出口和投資公司TIX的股價亦呈現47%和41.3%的亮麗漲幅。此外,BMP塑料亦已漲達25%; 不過,此股價曾從89,000越南盾強勁下跌至50,000越南盾/股才反彈。

外資交投:上週外資仍然賣超,但國內投資者的吸收力亦相當好,有助賣壓沒有造成重大負面影響。值得注意的是,外資已於周尾盤轉為買超 – 儘管力道不強,但這對於投資者情緒來說是一個良好的信號。外資在兩大證交所上周累共賣超愈1.14兆越盾,其中在HoSE上賣超值達愈1.08兆盾,並在HNX上賣超值達愈604億盾。
周尾盤在HSX上,外國投資者買超515.4億盾,結束了連續9盤賣超。VCB獲外資當日買超首選,買超值達951億盾。接著是 HPG (648.5 億盾), VRE (490億盾), SSI (330.5 億盾)和HDB (168.6億盾)。另一方面,VIC遭強力拋售,外資賣超值達395.6億盾; 接著是 DXG (333 億盾), VHM (314.4 億盾), KBC (186.5 億盾), E1VFVN30 (152.8億盾)。HNX上,外資已連續第四盤賣超,值達267.1億盾,其中,VGC 遭賣超達491.4億盾; 買超方面,KDM獲加碼買超達104.4億盾(周四五此股連續兩天收報漲停板); 買超值高的個股依序還有PVS (91.1 億盾), SHS (43.5億盾), VPI (20.5億盾)和 TTZ (1.7億盾)。
新加坡政府GIC Pte Ltd公佈不再是 Vinasun – 股碼VNS(Hose盤)的大股東,該基金已全部賣出對VNS的持股。據GIC, 該組織購買了Anh Duong股份公司450萬VNS股份,相當於7.96%; 成為大股東交易日期是2014年8月14日。VNS 5月25日出現兩筆場外大宗交易,分別撮合540萬股和180萬股; 若據撮合價14,700 /股推算,GIC這筆三年半的投資終究在止損約1200億盾告終。
6月1日下午,FTSE就2018年首次投資組合重組披露將把個股FLC從富時越南指數籃子中撤除 (預估賣出股數從650萬至800萬股); 此次沒有獲添加新股到投資組合; 新的投資組合名額將在15日生效並顧18日正式交易。據分析,FLC由於自由市值指數不足總投資組合的0.5%而被除名。

+國際股市: 美國商務部長羅斯週四宣布,將從週五開始對從其盟國進口的鋼鋁分別徵收25%和10%的關稅。此宣布一出,遭徵稅的國家相繼有所回應,部份貿易夥伴還計劃對美國採取報復性措施。受到美國關稅消息與國際油價翻空影響,美股週四殺低,主要指數均收低。
美國股市:美國勞工部公佈5月份非農就業報告顯示,美國5月份非農就業人數增加22.3萬,預期增加19萬,前值增加16.4萬。美國5月份失業率下降至3.8%,創下18年新低。美國5月份平均時薪環比增長0.3%,同比增長2.7%。數據公佈後,美元指數直線拉升,金價跳水。
盤前公佈的非農數據全面好於預期,提振美股市場信心,週五盤全線收漲,道指漲近200點,納指漲逾1%。盤面上,科技股、銀行股漲幅居前,微軟、奈飛、蘋果等科技巨頭齊創歷史新高,萬億美元市值之爭重啟。此外,中概股今日全線大漲,阿里巴巴、京東、百度均漲逾2%,愛奇藝、虎牙、陌陌等公司股價創歷史新高。標普500指數收漲1.08%,報2734.62點。道指收漲0.90%,報24635.21點。納指收漲1.51%,報7554.33點。
歐洲股市:義大利政黨避免了提前大選,西班牙總理下台,政情壓力減緩,支撐了歐洲股市週五收高。泛歐 Stoxx 600 指數收高 3.85 點或 1.01% 至 386.9,大多類股均上漲。各國股市方面,英國 FTSE-100 指數上漲 23.57 點或 0.31% 至 7701.77。德國 DAX-30 指數上漲 119.38 點或 0.95% 至 12724.27。法國 CAC-40 指數上漲 67.13 點或 1.24% 至 5465.53。
亞洲股市: 日本股市週五走勢震盪,多空呈現拉鋸,一方面全球貿易摩擦情勢轉趨惡化的情形,牽動投資人不安情緒,另一方面,日圓匯價出現回貶跡象,則是帶動汽車等出口業者股價回升。收盤時,東證第一部指數上揚1.72點或0.10%,報1,749.17點;日經225指數下滑30.47點或0.14%,報22,171.35點。累計一週東證指數下跌1.27%;日經指數週線則是滑落1.24%。由於韓國經濟數據表現優異,不論是貿易收支或工業生產都有所成長,吸引外資買盤湧進。韓國股市週五受到重磅生技和汽車類股提振收盤上揚。韓國KOSPI指數週五上揚15.95點或0.66%,報2438.96點。
因全球貿易戰隱憂與美股大跌,影響中國股市買盤進場意願,市場整氣氛趨於審慎,新出爐的財新中國製造業採購經理指數(PMI),5月份為51.1,與4月份相同,略低於市場預期的51.2,大盤演出也受到干擾。收盤時,上證綜合指數下跌20.33點或0.66%,報3,075.14點;滬深300指數下滑31.79點或0.84%,報3,770.59點。中國A股今年將分兩階段納入MSCI基準指數,其中上週五起以2.5%的比例納入MSCI新興市場指數,9月3日比例將提高至5%。扭轉早盤跌勢,香港股市週五收盤小幅上揚;惟5月份澳門博彩收入遜於預期,拖累博彩類股午後大幅下挫。收盤時,香港恆生指數小漲24.35點或0.08%,報30492.91點;恆生中國企業股指數上揚41.79點或0.35%,報12020.09點。

美國商務部5月31日上午9時舉行記者會,宣布實施有關《貿易擴張法》232條款國安關稅事宜。加徵的進口關稅包括對鋼的25%關稅及對鋁的10%關稅,徵稅決定將在6月1日生效。
特朗普在鋼鋁關稅的決定,遭到廣泛批評; 歐盟、加拿大和墨西哥甚至美國國會共和黨人都站出來發聲。受害國家反應非常激烈,紛紛針對美國出台報復措施。歐盟曾公佈一份報復清單上交WTO,擬對包括農產品、服裝、化妝品、菸酒、船隻、摩托車等幾十種價值達60多億歐元的美國對歐出口產品,徵收最高達25%的關稅,並將分兩個階段實施,其中第一階段自6月20日起,對28.3億歐元的美國進口商品徵收25%的對等關稅。加拿大計劃從7月1日起對包括鋼鐵和鋁在內的價值130億美元美國產品實施同等關稅制裁,同時向世貿組織提出申訴。印度、日本、俄羅斯和土耳其也向世貿組織正式提交了對美懲罰性關稅清單。
歐盟面對的問題不止是鋼鋁出口,國際市場因加徵關稅不能進入美國市場那高達2000至2500萬噸過剩的的鋼鐵產品將淹沒歐洲市場。
美國實施鋼鋁關稅給即將召開的G7峰會也蒙上陰影。在周四晚溫哥華附近滑雪勝地惠斯勒(Whistler)召開的G7財長會上,美國的保護主義成為譴責焦點。 G7集團首次出現了六對一的局面,德國、日本、意大利、法國、英國和加拿大都主張在合作夥伴之間進行公平自由的貿易,不實施懲罰性關稅。出席財長會議的德國副總理、財政部長肖爾茨(Olaf Scholz)表示,這是關係到歐洲主權和尊嚴的問題。

熱點資訊: 越南2018年經濟展望:有利因素繁多
2018年第一季度,越南經濟增長7.38%,據此增長率和前幾個月的經濟發展情況,越南計劃投資部方面認為,2018年經濟增長展望有許多有利因素。
計劃投資部的2018年計劃落實情況的報告中指出,國會2017年內既定的13項經濟社會指標中,超額完成指標有8項,完成指標4項及未完成指標1項,即有關減少單位GDP能耗比例,降幅僅達0.5%,而報告數據和計劃指標為1.5%。值得注意的是,超額完成的指標中,許多指標創下新紀錄。具體: GDP增長率達6.81%,高於國會提出的6.7%,特別是高於計劃投資部在上次國會會議上提出的6.7%。除了增長指標之外,國會提出2017年出口金額增長6%至7%的目標,但實際上達21.2%。這是積極信號,表明越南經濟在國際舞台上的地位逐漸得以鞏固。人均收入也有改善,目前為2385美元,較2010年增加近一倍,較2007年增加兩倍。
第一季度的增長率遠高於預期,或多或少將會產生“放緩”心理,這對後續幾個月增長速度可能造成影響。此外,十年經濟周期有可能對2018年的增長產生影響。

@越南股市的市盈率定位: 越南股市的市盈率在滿長一段時間大幅上漲 – 有度曾漲達21.0x,這亦是導致近期市場大幅回調的原因。根據BloomBerg的數據顯示,越南目前的預測市盈率約16.0x,已回調接近三年來的平均水平(值為15.5x)。越南股市已經回到真正的內在價值,這對中長期投資者來說是個適當進場水平。越南證券委員會主席 – Tran Van Dung(陳文勇)s先生上周就越南股股市近期走勢發話認為,長期來看越南股市仍有很多順利條件: 新產品、新市場和證券法補充草案都是SSC在致力實施。今年頭5個月,股市總籌集資金估計達90兆越盾,其中包括57.6兆盾的政府債券和26.4兆盾在兩大證交所上國有撤資和股份化所得。
根據技術分析指標,市場正處於技術復甦階段,VN30仍然站穩在872點區間上方。積極的是短期資金流顯見已轉積極,銀行股重新強勁上揚扮演支撐角色。我們建議短線投資者在股市下跌盤限制拋售。

@上周報導披露,中央檢驗委員會上周提報,BIDV前董事長 – Tran Bac Ha (陳北河)前黨委書記,對黨委常委會2010-2015年,2015-2020年任期違規和缺陷的主要責任。Tran Bac Ha先生的違規行為非常嚴重,對黨組織和BIDV銀行的威望造成嚴重影響,從而導致社會迫切需要考慮和採取紀律行動,” 中央檢驗委員會證實。中央檢驗委員會還指出,BIDV的兩名副總(Doan Anh Sang & Tran Luc Lang)也有對所犯的錯誤, 負責對建設銀行案件涉及的12家公司提出和評估貸款金融達4.7兆越盾政策負責。又據中央檢察委員會, MobiFone電信公司(MobiFone)收購了AVG全球視聽股份公司(AVG)95%的股份案件,涉案有前部長Nguyen Bac Son和現任部長Truong Minh Tuan。

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