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分析&研究報告

主頁分析&研究報告市場評論越南股市週報(30/4 ~ 04/05/2018)

越南股市週報(30/4 ~ 04/05/2018)

07/05/2018 - 17:03

越南股市一週:上周越南股市僅交易三盤,走勢普跌,流動性也投資者的謹慎心態下大幅下降。然而,VN-Index在跌至1000點支撐區時激起低接買盤進場意愿,股指於周尾盤反彈縮小周跌幅。
上周VN-Index周收報跌失2.23%至1,026.80點,HNX-Index同步跌失0.06%報在122.57點。兩大交易所上的流動性亦萎縮。HOSE上的日均達愈1.495億股,較前周日均萎縮14.25%; HNX則達4,600萬股,縮減16.59%。
越南股指假前反彈,惟量能呈現萎縮顯示市場投資氣氛仍偏向謹慎。
假期後,越南股市兩大指數週三因受到美國股市的利空消息的影響暴跌。盤初VN-Index以小揚開出,但其後委賣量開始擴增,使指數旋即翻跌。午盤交易時段,銀行及石油族群跌幅更深,促使其他類股賣壓也擴增。運輸、不動產、保險及證券類股紛紛下滑,指數進一步下挫。大盤終場以逼近當天最低點作收。河內部分,盤初HNX-Index也出現反彈,但其後HOSE的交易氣氛已影響HNX盤勢。外國投資人也呈現減碼。盤中披露2017-2018年第二季HSG淨利同比萎縮79%;PVD2018年第一季呈現虧損2,390億越盾; 此外,今年公司僅提出不損失之目標,已影響投資人持股信心。PLX已公布新任2016-2021年董事長職位-Pham Van Thanh先生(Bui Ngoc Bao先生退休),可能該消息已支持當日PLX股逆勢上揚並為盤中VN-Index之支撐。
越南股市在9/4盤錄下1,200高點後,越南股市進入第二季度相當震盪,越南股市連續暴跌並於2/5交易盤錄得1,029點 – 與年初漲幅縮小至4.6%。來到周四盤,尾盤抄底資金猛增,尤其是銀行板塊逆轉回升:越南工商銀行CTG 漲幅最大,收盤近漲停。其他銀行股如軍隊銀行MBB,外商銀行VCB,西貢商信銀行STB,越南投資發展銀行BID,亞洲銀行ACB均上漲(據ACB公布之第一季財報,其利息收入淨額達2.374兆越盾(+24%yoy),淨利來到1.144兆越盾(140%yoy)。); VN30成分股中16隻股票收盤上漲,支撐了週四盤縮小跌幅; 反之,越南天然氣GAS,Novoland地產收盤跌停,蓮花鋼鐵HSG,越捷航空VJC卻同步下滑。外資維持減碼。
越南股市周尾盤延續周四午盤的複蘇勢頭,在開盤時段便已走漲並有度漲了10點; 大盤股全部上漲,GAS在連續跌停盤後當日亦呈綠漲,HAG受董事長披露要買進2,000萬庫藏股已呈漲停,銀行、房地產與證券板塊均攜手上揚,另一方面,VIC, VRE, VNM, PLX等藍籌股卻下跌; 然早盤來到午休時段,股指受逢綠拋售賣壓湧現下縮小漲幅,走勢膠著,早盤的交易量仍偏低。來到午盤賣壓湧現,股指在2點時段已呈跌盤,所幸VN-Index 在VIC, VJC, DHG, FPT, GAS, HAG, VRE, PNJ等藍籌股的協力支撐下終收漲0.03%,銀行板塊出現分歧: ACB, VPB, MBB, VIB走漲,HDB, BID, CTG則呈跌; FRT雖受外資加碼,但走勢卻已連續第二天下跌。HNX-Index盤終亦同步走漲0.05%。
VN30-Index期貨市場的平均成交合約達62,177手,較前一交易周增漲16%; 至於VN30F1805 平均成交達60,651手合約,亦較前一交易周增漲16%; VN30F1805的Basic在周尾盤達-2.11點。
截至27/4, 兩大證交所上已有69%上市企業公佈第一季度財報,總稅後利潤達23.534兆越盾,較2017年同期增漲34%。銀行板塊繼續成為市場利潤有最大改善的族群; 有289家上市公司,佔企業公佈利潤有所增長的55%。第一季度收益增長良好,加上權值股的下挫,把越南股市的市盈率指數由三月底的21.4下降至4月底的18.8。VN-Index的P / E高於新興股市和邊際股市的MSCI平均市盈率但跌幅導致低於發展區的MSCI指數。這有助於市場很快穩定下來並在低價價位積累。統計數據顯示,5月份外資仍然買超6,600萬越盾,這顯示出外資並沒有如區域趨勢般撤回淨購買頭寸,只是在強勢重組投資組合。
股市上如果出現空頭消息負面影響走勢下跌,這是不足為奇; 但股市在消息面短缺、混濁導致股價暴跌,這種情況造成非常困惑的心理, 繼續持股又怕大虧而拋售呢又於心不甘。上週最後交易日賣壓略有縮小,兩市以綠色收盤。但是,復甦勢頭不太明顯,漲幅較為輕微,流動性沒有出現突破(在深跌時常見),技術指標仍傾向於下跌趨勢。雖然越南股指已經觸及並維持1004點支撐位,但我們認為風險仍然存在。五月是信息低谷時期,第十四屆第五次國會將於21/5至14/6舉行; 國會期間也將進行調查一些案件為值得留意,並在本次國會將審核批准七項法案,其中有此前關於物權法的提案也頗受爭議,雖然此提案在未來幾年不會被考慮,但也會影響大眾的心理。預期備兌權證(CW)新產品將在本月獲出,有望在信息低谷時期製造活躍交投氣氛。基於上述信息,來到本周股市強勁復甦可期性不大,投資者須多加關注股市,重點在於流動性若能大幅提升則走勢有望取回上漲勢頭。

個股訊息方面: HOSE上周僅交易三盤,上漲幅亮麗的個股有: TCH (12.69%),此股股價在業績積極推動下,不斷錄得穩健的漲幅; 雖然2017年第四季度公司淨銷售額同比下降32%,但此企業的稅前利潤達2380億越盾,比去年同期增長3倍; 此外,把業務合理的轉向房地產也是該股增長的主要動力。TLD (12.44%)業績積極亦是此股上周逆市上漲的動力,2018年第一季的合併收入達到503億越盾,同期增長206%; 第一季度亦錄得82億越盾的稅後利潤,同期增長3.6倍。DRH (10.98%)和VHG (10.28%),此兩股上週的強勁增長可能來自低接買盤,其中,DRH已下滑至15,000-16,000支撐區間。
跌幅顯著的個股依序是: PLP(- 17.53%),此股今年第一季度的業績表現相當不錯,收入增長22%,稅後利潤達171億越盾,同比增長10%,上周沒有收到任何強烈影響核心業務的進一步信息。 NVL (- 15.45%)上周大幅下跌,很可能來自投資者的獲利活動伴隨趨勢總體調整效應。HSG(- 14.63%) 收入達7.7兆多越盾,同比增長23%,但稅後利潤同比減少愈80%,僅達870多億越盾為負面信息,影響上周HSG上週急跌。

FPT最近發布的ESOP導致外資持股量得到擴大,周四盤外資對此股強力買超,另一支同屬FPT族群的FRT亦繼續獲外資買超,然而此股股價在當日卻暴跌6.5%。
HAG:黃英嘉萊股份公司(HOSE):第一季度淨利潤只達260億盾,同比下降55%。其中,水果收入佔48%。 HNG:黃英嘉萊國際農業股份公司(HOSE):第一季度利潤達215億盾,同比增長2陪。 PVD:油氣鑽探貿易與鑽探股份公司總公司(HOSE):第一季度虧損2390億盾。 CMN:Conlusa-Miliket糧食食品股份公司(UPCOM)計劃收入創10年以來新高300億盾,出口比重達30%。 HPG:和發集團股份公司(HOSE):向澳大利亞的出口量大幅上漲。 SBT:西寧成功甘蔗股份公司(HOSE): 第三季度利潤達1590億盾,增長78%。 BVH:寶越集團(HOSE):第一季度利潤超4300億盾,增長13%。 VHG:廣南橡膠投資股份公司(HOSE):第一季度虧損20億盾,連接第4季度沒有利潤。 TTF:長城木技術集團股份公司(HOSE):淨收入2020億盾,同比下降4%。 VIC:VINGROUP集團股份公司(HOSE):第一季度淨利潤增長70%。MAS:峴港機場航空服務股份公司(HNX):由於出現在金蘭港的競爭對手,第一季度利潤大幅下降80%。 VRE:Vincom零售股份公司(HOSE):合併淨收入16,180億盾,同比增長16%。
來到本周,將有3家企業以超溜4,300萬股票上市。就在今天 – 周一,平陽進出口總公司(Protrade Corp)將以股票代碼PRT在Upcom上市,股數為2,980萬股,上市首日的參考價位是17,400越盾/股。此外,同日(7/5)胡志明市教科書印刷股份公司以股碼為SAP將在Upcom上市,上市股數為1,286,984股,上市首日的參考價位是6,500越盾。(此前該企業於24/4/2018因連續三年2015-2016-2017業務虧損被迫從HNX下市)。Hong Ha Son La農產品將於10/5在胡志明證券交易所上市,上市首日的參考價位是16,500越盾/股,股數為1,260萬股。

外資交投:上周外資共賣超愈1.805共越盾; 其中在胡志明市場上,外資成交總額達9.5萬億越盾,淨賣出1.7萬億越盾。在河內市場上,外資成交總額達7693億越盾,淨賣出163.7億越盾。本周一預估外資又將在拋售,特別是外基的減持動態引起。
在HSX上,外資於上周尾盤共賣超達1,313萬股,相當6,537.6億盾。VCI獲外資大力加碼達81.8億盾,有助股價漲1,400越盾(1.5%)至每股93,400越盾。然面從盤面上統計,外資上周並沒有對任何個股買超愈100億盾。VIC則遭外資拋售達1,989.8億越盾,然而國內買盤卻吸收為推漲此股收漲1.2%,其他遭拋售的個股有VCB (1,009.5 億盾), VJC (581.9 億盾), HPG (546.6 億盾), VRE (335.8 億盾)。
國際金融協會(IIF)週三公佈最新統計數據顯示,近來美元和全球借款成本上升,促外資從較貧窮的「新興」經濟體出走,出現2016年以來首次月度資金流出。 IIF報告指出,在4月期間,外資主要減持部位集中在亞洲,總計約78億美元債券和股票流出。相形之下,外資對拉丁美洲有價證券的需求仍穩健,約有68億美元流入。

+國際股市: 美國勞工部公佈,4 月新增就業 16.4 萬人,低於分析師預估的新增 19.5 萬人。平均每小時工資僅上升 0.15%,預估為上升 0.2%。儘管新增就業人數低於預期,但政府公佈 4 月失業率下降至 3.9%,創 18 年低點。
美國股市:巴菲特透露,他於第一季買進蘋果股票 7500 萬股,進一步加碼該科技大廠,蘋果股價創新高點,並帶動科技股上攻,拉抬美國股市週五大舉收高。華爾街未在意沉悶的就業報告數據。股市開盤後,道瓊下跌逾 150 點。隨後因著名投資人巴菲特透露,他於第一季買進蘋果股票 7500 萬股,蘋果股價上漲 3.9%,帶動道瓊反彈收高逾 330 點。道瓊工業平均指數收高 332.36 點或 1.39% 至 24262.51。 Nasdaq 指數收高 121.47 點或 1.71% 至 7209.62。 S&P 500 指數收高 33.69 點或 1.28% 至 2663.42。費城半導體指數收高 29.29 點或 2.31% 至 1296.73。
歐洲股市:投資人注意美國與中國大陸的貿易談判,亦消化主要經濟數據。歐洲股市週五收高,泛歐 Stoxx 600 指數上漲 2.41 點或 0.63% 至 387.03,大多類股均上漲。英國 FTSE-100 指數上漲 64.45 點或 0.86% 至 7567.14。德國 DAX-30 指數上漲 129.45 點或 1.02% 至 12819.60。法國 CAC-40 指數上漲 14.39 點或 0.26% 至 5516.05。
亞洲股市: 日本股市週三走跌,收盤時,東證第一部指數下跌2.66點或0.15%,報1,771.52點;日經225指數下滑35.25點或0.16%,報22,472.78點; 週五(5月4日),亞太日本股市因假期休市。韓國股市因機構投資人紛紛出脫科技類股,三星電子等高科技類股成了大盤主要空頭指標,另一方面,外資持續賣超韓股,根據統計數據顯示,週五外資淨賣超韓股1.182億美元,累計本月以來外資賣超韓股4.69億美元。股市週五走跌,收盤時,韓國Kospi指數下跌25.87點或1.04%,報2,461.38點。今年以來下跌了有0.25%。追蹤科技類股的Kosdaq指數週五收跌9.73點或1.12%,報856.34點。
中美貿易談判進入第二天,因市場觀望中美貿易談判進展,以及美國即將公佈的非農業就業數據,買盤人氣受到影響,大盤演出也跟著疲軟。中國股市週五走低,收盤時,上證綜合指數下滑9.83點或0.32%,報3,091.03點;滬深300指數下跌18.40點或0.49%,報3,774.60點。上證指數五大類股悉數走跌,公共事業、工業、商業、房地產以及綜合類股指數跌幅介於0.14%至0.59%。4月份財新中國服務業採購經理人指數(PMI)升至52.9,較3月份的52.3上升0.6,是三個月以來首次上升。香港股市週五走跌,恆生指數再度收在3萬點以下,為近一個月來首見,金融股領軍殺低,成了大盤主要賣壓中心。收盤時,恆生指數下跌386.87點或1.28%,成為29,926.50點;恆生中國企業股指數下滑128.24點或1.07%,成為11,890.62點。

上週5 月 5 日,伯克希爾 – 哈撒韋公司在美國內布拉斯加州奧馬哈市 CenturyLink 會議中心正式召開,巴菲特和芒格開始接受股東、記者和分析師提問。這是巴菲特領導的伯克希爾公司 53 週年股東大會。
會上,記者詢問巴菲特更多關於虛擬貨幣的看法。巴菲特說,「虛擬貨幣的結局將非常慘。」 巴菲特認為,虛擬貨幣不是一個像土地或者公司這樣,產生價值的資產,即一個持有者可以以比他們買入時更高的價格賣給下一個人。這和集郵與收藏黃金是一樣的道理。巴菲特說,「如果你在基督時代買過黃金,並且使用複合利率計算,也只有百分之零點幾。」巴菲特說,雖然人們可能會像去年那樣對虛擬貨幣市場趨之若鶩,但這種熱潮過後,糟糕的結局就要出現。這樣的交易也往往吸引騙子。
巴菲特對蘋果上個月宣布的價值 1000 億美元的股票庫藏股計劃表示贊同。巴菲特說,股票庫藏股會導致股票流出市場,伯克希爾公司在蘋果的股份將自行增長。但巴菲特與芒格表達了對蘋果能夠找到能用現金收買強大收購目標的懷疑。芒格不贊成所有的庫藏股策略。
有投資者問巴菲特對未來利率的預測,他表示不知道未來走向,不過長期債券是個很糟糕的投資。聯準會試圖將通膨提升到 2% 水平,長期利率不會比 2% 多太多,那麼通膨調整後的收益是很微小的。在金融危機期間,聯準會會降息到近 0 水平,以提振經濟,這對依靠債券利息的投資者不公平,但會利多股市。

熱點資訊:
@越南引進外資30年: 自1987年越南國會頒布《外國投資法》30多年以來。國家革新過程所取得的結果表明外國投資為越南發展作出了非常重要的貢獻。
越南從一個貧窮國家躍成中等收入國,其融入國際速度顯著,發展過程中外國投資成為活躍的經濟部門,在國家的每個時期都為多個領域作出了積極貢獻。
截止去年底,全國共有2.4748萬個有效外資項目,協議資金總額近3200億美元,到位資金1700多億美元。目前,越南共有2.3萬多家外資企業,主要分佈在製造加工業、房地產等3個領域。外國直接投資佔社會總投資的百分之25。
韓國、日本、新加坡仍是越南的主要外資來源地。日本、韓國、美國等的多家大型高科技集團已經和正在投資越南也有助於提高投資質量和價值。
@越南的金融科技領域正出現良好發展勢頭: 新加坡戰略顧問公司 Solidiance 剛發布的研究報告顯示,越南的金融科技領域正出現良好發展勢頭。 2017年,越南金融科技市場規模達44億美元。預計,到2020年,該數字有望達到78億美元。
據越通社報導,在金融科技領域的三種產品中,數字支付(Digital Payment)以所佔市場份額為89%成為越南金融科技領域最受歡迎的服務產品。然而,個人金融和公司金融預計將出現快速增長趨勢。預計,從2017年至2020年,個人金融和公司金融的複合年增長率將分別達31.2%和35.9%。
促進越南金融科技領域發展的主要因素包括: 政府推出2020年前申貸獲得率達到70%; 2016年互聯網用戶和智能手機用戶比例分別達到52%和72%;電子錢包使用率迅速增長;居民收入的較快增長使中產階層人群數量逐年增加,從而促進居民的消費水平日益提高。
隨著電子商務的蓬勃發展並預計到2021年用戶量將達到4200萬、日益便利化的法律法規以及“創業孵化器”越來越多的出現也為促進金融科技的發展貢獻力量。
然而,需要解決的其他障礙包括法規透明度,融資難問題,管理水平有限等。

元大證券(越南)股份公司
网址: www. ysvn.com.vn
電話: +84 28 36226868

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