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通過債券渠道的資本市場發展前景

20/12/2019 - 13:13

通過債券渠道的資本市場發展前景

2019年12月20日

 

在市場對資本的需求日益上升的背景下,除了銀行、證券等傳統籌資渠道之外,債券市場也是高效的融資渠道。

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附圖。圖自互聯網

 

越通社河內——在市場對資本的需求日益上升的背景下,除了銀行、證券等傳統籌資渠道之外,債券市場也是高效的融資渠道。

 

財政部把目標設定在於協助投資者及有關主體容易獲得與掌握市場相關信息,因此該部已經制定《2018年越南常年債券市場走勢報告》。這是越南首次以越英兩文發表有關債券市場的報告。

 

政府債券方興未艾

 

政府專項債券市場2009年9月24日正式投入運行。投入運行10年後,該市場在規模及流動性方面上都向前發展,在促進資本市場及債券市場發展中起到核心作用。

 

財政部的統計數據顯示,截止2019年11月,政府債券市場規模相當於2019年GDP的25.1%。 2019年前11個月,其日均成交量為9萬億越盾,同2009年相比增加23倍,相當於上市債券餘額的0.9%。

 

銀行及金融組織的財政司司長潘氏秋賢認為,10年來,越南債券市場年均增長率為27%,為東亞地區新興經濟體之最。

 

2009-2019年階段,通過發行政府債券成功籌集資金1960萬億越盾,年均為175萬億越盾。

 

債券發行期限逐年得以延長,2019年11月底平均發行期限 為13.6年,同2009-2014年階段相比延長9-10年,年均發行利率為4.58%。

 

值得注意的是,除了商業銀行之外,政府債券吸引眾多新投資者,諸如投資基金會、外國投資者、越南社會保險、保險企業,甚至是外商獨資企業。

 

截至2019年11月底,長期投資者持有政府債券的比例為55%(同2009年相比增長35%),商業銀行持有政府債券的比例降至45%(同2009年相比下降35% )。

 

此外,政府債券成為國家銀行通過開放市場及再融資等業務調控貨幣政策的支持工具。

 

公司債券如雨後春筍地發展

 

可以說,2019年,無論風險警示連續得以發出,公司債券市場仍進入蓬勃發展階段。

SSI Retail Research公佈的2019年前11個月公司債券走勢報告顯示,公司債券發行額約達 237萬億越盾(約合100億美元),同2018年發行總量高出5.8%。

 

其中,商業銀行共發行94萬億越盾,佔全市場發行總額的45.5%,房地產企業的發行額為71.312萬億越盾,佔34.5%。

 

僅在11月份,公司債券發行總額為24.199萬億越盾,今年前11個月包括私募發行及公募發行在內的發行總量累計為206.680萬億越盾。

 

全市場的年均發行期限及發行利率分別為 3.717%/年及8.7%%/年。其中,期限最長的是基礎設施類債券(為5.14年),房地產類的平均利率為10.24%,遠遠高出銀行類、財政機構類、基礎設施類等各類債券的。

 

其他企業的年均公司債券利率為10.49%,其取決於紅黃貿易投資股份公司的發行量為1.402萬億越盾、年均發行利率為20%的5年期限債券的支撐力。

 

今年11月份,外國投資者投資1000億越盾購買越南KIS股票,及4567億越盾購買同奈塑料製品股份公司的4年期債券。

 

2019年前11個月,外國投資者在初級債券市場上的購買額為14萬億越盾,佔債券發行總額的近7%。

 

值得注意的是,政府同時主張優先發展公司債券,旨在逐步緩解銀行融資渠道要承受的壓力,促進資本市場及銀行信用市場更加平衡地發展。

 

總體來看,包括政府債券及公司債券在內的債券市場多年來是投資者的良好投資渠道,尤其是公司債券目前給他們帶來許多機會。

 

然而,隨著該市場的發展,擺在面前的需求就是建設更大的投資者基礎,其要求更好地標準化手續與成立一個評定信用等級和提高透明度的機構。 (來源:人民報網)

源:據https://zh.vietnamplus.vn/於 2019 年 12 月 20 日之文章 “通過債券渠道的資本市場發展前景”。

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