越南併購市場等待大規模交易活動

越南併購市場等待大規模交易活動
2019年08月12日

附圖。

（人民報）被視為潛力可挖巨大的越南併購市場趨於緩慢回暖。預計，2019年併購市場交易量為2018年的90%左右。

銀行業的吸引力

交易總額累計達近550億美元的整整10年強勁增長之後，越南併購市場不僅在數量，而在規模方面上真正成為有效的全社會資金籌集渠道。從而，為增長模式轉型、經濟結構重組、國有企業股份制改革等進程做出貢獻。

值得注意的是，中大規模交易量的比重趨於增加，其中大部分是由外國投資商尤其是新加坡、泰國、韓國及日本等四國投資商進行的。併購活動最為活躍的領域是消費品產業、零售業及房地產業。

Gamuda Land（越南）公司副總裁Dennis Ng Teck Yow稱：“越南經濟增長率高、宏觀經濟得以良好調控，因此土地價值有所增加。 由我們投資的各個項目投入運營之日以來保持兩個位數增長勢頭。目前，我們計劃革新經營模式，旨在深入打入越南市場，尤其是通過與國內企業對接的渠道。”

2019年最突出的併購交易活動就是韓國SK集團投資10億美元購買Vingroup股權並成為該集團的戰略股東，韓國Keb Hana銀行投資5.55億美元購買越南投資與發展銀行（BIDV）的15%股權。大韓貿易投資振興公社（Kotra）副總裁Michael DC Choi表示：除了Keb Hana銀行之外，韓國還有其他四家銀行在越運營。 2018年他們取得的利潤很可觀，高達60億多美元，創歷史新高，並成為韓國銀行繼續加大對越投資力度的動力。

財政銀行專家認為，擁有實施結構調整與降低壞賬率的計劃，銀行業在短期內將引起外國投資商的關心，尤其是在投入該領域的外國投資商可享受優惠政策的背景下。外國投資商把目光放在國內銀行，是國內銀行發行更多股票與增資的機會。

由越南財政部近日在英國首都倫敦舉行的簡介投資促進會引起英國投資界的積極參與。 BIDV、Vietinbank、Agribank、Sacombank等越南大型銀行也參加此次促進會。上述促進會旨在介紹越南資本市場及其投資期望和強勁發展前景。

值得認可的是，國內投資商正在以購買方的資格進行併購交易活動。 Vingroup、KIDO、Masan、Vinamilk、Saigon Co.op、長海等大型集團已經和正在通過併購活動擴大規模。典範的是Vingroup集團子公司VinCommerce收購87家Shop&Go連鎖店。 2019年6月，Saigon Co.op集團收購18家Auchan商店。 Saigon Co.op集團副總裁阮英德認為，這是併購市場上一個較為特別的商標經營轉讓活動。該集團將不會保留Auchan商標，取而代之的是按照Saigon Co.op商標超市及商店模式進行改變上述商店，旨在抓緊完成1000家商店的目標。

完善相關法律框架

2019年在胡志明市舉行的併購論壇上所做的報告顯示，越南併購市場交易額超過2014年的50億美元大關，並維持2016年65億美元的水平。然而，為了實現交易總額達100億美元的目標，需要付出盡心竭力。政府及有關各方應下決心並大力實施革新，旨在提升營商環境水平，疏通投資資金流向。併購市場的良好貨源來自國有企業撤資與股份制改革進程。然而，由於上述進程較為緩慢，所以貨源尚未充足。

投資商認為，實施股份制改革後，各家國有企業的國家持股比例仍然太高，約達85%，因此應繼續出賣股權，旨在在企業管治方面上出現新因素以及促進交易活動。

投資計劃部副部長武大勝認為，系列新政策出台，《企業法》、《投資法》、《證劵發》等法案的修正計劃得以製定，加上政治局首次頒發關於吸引新一代外資的決議，其將給市場產生積極影響。原因在於若干規定將得以修正，旨在消除相互抵觸現象，化解障礙，降低經營經費，簡化相關手續。

此外，越南簽署《跨太平洋夥伴關係全面及進步協定》、《越歐自貿協定》、《越歐投資保護協定》等系列新代自由貿易協定將為其吸引包括通過併購活動湧入越南的外資在內的更大外國投資資金創造良機。 （完）

最近發生的變化顯示許多越南企業已經最大限度地挖掘併購活動帶來的優勢，旨在擴大生產經營規模及銷售市場空間，從而促進企業發展。此外，部分併購交易活動朝著在越南設立子公司、購買100%股權或發行更多股權以賣給戰略投資商等方向進行，旨在籌集資金與提高管治能力。其表明，併購活動是有效的籌資工具，助推企業既能拓展市場、又能擴大生產經營規模並把經營範圍擴大到其他領域。併購活動有時是比解體和破產方式更為智慧、更有效的一種撤離市場或實施結構調整方式。

（中央經濟管理研究院副院長潘德孝）

記者：蘇荷

源：據 https://cn.nhandan.com.vn 於 2019 年 8 月 12 日之文章 “越南併購市場等待大規模交易活動”