FPT: CÔNG NGHỆ VÀ GIÁO DỤC DẪN DẮT TĂNG TRƯỞNG [THỊ GIÁ: 96.300; MỤC TIÊU: 120.740 — MUA]

 Báo cáo này được dịch từ bản gốc tiếng Anh xuất bản ngày 19/01/2024

Analyst: Trương Quang Bình

MUA

Thị giá 19/01/2024: 96.300 VND

Mục Tiêu: 120.740 VND 

Sự kiện

FPT vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2023. Mảng công nghệ và giáo dục ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ. Giá trị hợp đồng ký kết tăng mạnh cho thấy triển vọng đầy hứa hẹn.

Tiêu điểm

Doanh thu sơ bộ năm 2023 đạt 52,6 nghìn tỷ đồng (+19,6% YoY) và lợi nhuận trước thuế là 9,2 nghìn tỷ đồng, tăng +20,1% YoY. FPT đã hoàn thành 99% dự báo doanh thu của chúng tôi (101% kế hoạch năm) và 97,8% dự báo LNTT của chúng tôi (102% kế hoạch năm). Mảng công nghệ và giáo dục tăng trưởng hai con số trong khi mảng viễn thông tăng trưởng khiêm tốn.

• Mảng công nghệ ghi nhận doanh thu 31.449 tỷ đồng, tăng trưởng 22,1% YoY, nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng Dịch vụ CNTT toàn cầu (+28,4%). LNTT tăng 23,6% YoY đạt 4,1 nghìn tỷ đồng
• Doanh thu ở mảng giáo dục và các mảng khác năm 2023 đạt 5.363 tỷ đồng, tăng 52,5% YoY trong khi LNTT đạt 2.005 tỷ đồng, tăng 35,6% YoY. Doanh thu mảng giáo dục và các mảng khác chỉ đạt 92% dự báo của chúng tôi.
• Doanh thu mảng viễn thông đạt 15,8 nghìn tỷ đồng, tăng 7,3% YoY trong khi LNTT đạt 3 nghìn tỷ đồng, tăng 7,3% YoY.

Lưu ý rằng FPT vẫn đạt mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2023 nếu không có sự đóng góp của các công ty liên doanh và liên kết (như FRT và Synex thường đóng góp thêm ~400 tỷ vào lợi nhuận của FPT mỗi năm).

Chuyển đổi sang chiến lược tập trung vào hợp đồng có giá trị lớn đang đem lại kết quả tích cực. Năm 2023, FPT ký 37 hợp đồng lớn, tăng +19,4% YoY.

Đà tăng trưởng lợi nhuận đang tích cực trong Q4/2023. Doanh thu sơ bộ Q4/2023 tăng 12,7% YoY (+6,8% QoQ) đạt 14,7 nghìn tỷ đồng. Do đó, mức tăng trưởng LNTT Q4/2023 cao hơn +22,4% YoY (2.435 tỷ đồng) so với mức tăng trưởng LNTT Q3/2023 là +19,8% YoY (2.429 tỷ đồng).

Quyết liệt mở rộng thị trường thông qua M&A trong năm 2023 để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. FPT đã không ngừng mở rộng phạm vi địa lý bằng việc mua lại 3 công ty Mỹ và 1 công ty EU trong năm 2023, nhờ đó tăng cường đáng kể khả năng công nghệ và năng lực bán hàng. FPT đã công bố việc mua lại Intertec vào tháng 2, Landing AI (Mỹ) vào tháng 10, Cardinal Peak (Mỹ) vào tháng 11 và Aosis (Pháp) vào tháng 12.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu là 120.740 đồng, tương ứng với mức sinh lời là 28,3%. FPT vẫn là cổ phiếu ưa thích hàng đầu của chúng tôi tại Việt Nam.

Xem chi tiết tại:  20240119 FPT 2023 prelim VN 1