MBB: LIỆU CHẤT LƯỢNG TÀI SẢN CÓ THỰC SỰ CẢI THIỆN? [THỊ GIÁ: 18.700; MỤC TIÊU: 21.722 — MUA]

Analyst: Trần Tánh

MUA

Thị giá 28/07/2023: 18.700 VND

Mục Tiêu: 21.722 VND 

Tín dụng tăng +10,6% YTD trong Q2/2023, so với mức trung bình ngành là +4,7% YTD.

Thu nhập lãi ròng (NII) đạt 9,5 nghìn tỷ đồng (-7% QoQ/+6% YoY) trong Q2/2023. Tỷ lệ NIM trên tổng tài sản bình quân giảm xuống 4,84% (-65 điểm cơ bản QoQ và YoY) trong Q2/2023, theo ước tính của chúng tôi.

Thu nhập phí ròng đạt 861 tỷ đồng (+25% QoQ/ nhưng -15% YoY) trong Q2/2023. Mức tăng QoQ chủ yếu do doanh thu từ dịch vụ thanh toán tăng (+83% QoQ) và phí môi giới ròng tăng (+49% QoQ). Mức giảm YoY là do thu nhập từ bảo hiểm giảm (-26% YoY) và phí môi giới ròng giảm (-22% YoY).

Thu từ xử lý nợ xấu đạt 409 tỷ đồng (+23% QoQ/ -16% YoY) trong Q2/2023.

Chi phí hoạt động Q2/2023 là 4,1 nghìn tỷ đồng (+16% QoQ/+7% YoY), tỷ lệ CIR điều chỉnh (không bao gồm thu nhập ròng khác) là 38% (+7 điểm phần trăm QoQ/+2 điểm phần trăm YoY) theo ước tính của chúng tôi.

Trích lập dự phòng Q2/2023 giảm -35% QoQ/-13% YoY xuống 1,2 nghìn tỷ đồng, đây là yếu tố chính hỗ trợ lợi nhuận YoY, theo quan điểm của chúng tôi.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tăng lên 156% (+18 điểm phần trăm QoQ/-65 điểm phần trăm YoY) trong Q2/2023, trong khi tỷ lệ nợ xấu trong Q2/2023  của MBB giảm xuống 1,44% (-31 điểm cơ bản QoQ/+25 điểm cơ bản YoY).

Tỷ lệ CASA đạt 37,1% tại thời điểm cuối Q2/2023 (+1,5 điểm phần trăm QoQ /-8,4 điểm phần trăm YoY).

Tỷ lệ nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp giảm xuống tương đương 5,3% trên tổng tài sản so với mức 6,0% trong Q1/2023. Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp giảm -6% QoQ/-8% YoY xuống 43 nghìn tỷ đồng trong Q2/2023.

Xem chi tiết tại: 20230731 MBB_2Q23_Results Highlights VN 1