MBB: LỢI NHUẬN Q1 TĂNG DO DỰ PHÒNG GIẢM [THỊ GIÁ: 18.450; MỤC TIÊU: 25.480 — MUA]

* Báo cáo được dịch từ bản gốc tiếng Anh phát hành ngày 04/05/2023

Analyst: Trần Văn Tánh

MUA

Thị giá 28/04/2023: 18.450 VND

Mục Tiêu: 25.480 VND 

Tín dụng tăng trưởng +3,8% QoQ trong Q1/2023, so với mức trung bình ngành là +2,1% QoQ.

Thu nhập lãi ròng đạt 10,2 nghìn tỷ đồng (+6% QoQ/ +22% YoY) trong Q1/2023. Tỷ lệ NIM trên tổng tài sản bình quân là 5,49% (-7 điểm cơ bản QoQ / +15 điểm cơ bản YoY), theo ước tính của chúng tôi.

Thu nhập phí ròng đạt 690 tỷ đồng (-44% QoQ / -38% YoY) trong Q1/2023. Thu nhập ròng từ bảo hiểm giảm -40% QoQ / -14% YoY, và phí môi giới ròng giảm mạnh -32% QoQ/-65% YoY.

Hoạt động kinh doanh ngoại hối lãi 371 tỷ đồng (+2% QoQ / -21% YoY) trong Q1/2023.

Thu từ xử lý nợ xấu là 333 tỷ đồng (-18% QoQ / -5% YoY) trong Q1/2023.

Chi phí hoạt động Q1/2023 là 3,6 nghìn tỷ đồng (-2% QoQ / -1% YoY), và tỷ lệ CIR (điều chỉnh) giảm -1,0 điểm phần trăm QoQ / -1,3 điểm phần trăm YoY, theo ước tính của chúng tôi.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm còn 138% (-100 điểm phần trăm QoQ / -112 điểm phần trăm YoY) trong Q1/2023, trong khi đó tỷ lệ nợ xấu của MBB tăng lên mức 1,76% (+66bp QoQ / +76bp YoY). Nợ nhóm 3 tăng +128% QoQ / +161% YoY, nợ nhóm 5 tăng +47% QoQ / +166% YoY. Nợ nhóm 2 (tức nợ cần chú ý) tăng +114% QoQ / +243% YoY.

Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp giảm -3% QoQ còn 45,5 nghìn tỷ đồng, (tương đương ~6,0% tổng tài sản vào thời điểm cuối Q1/2023 so với mức 6,4% trong Q4/2022).

Tổng dư nợ tín dụng của MBB cho Novaland (NVL) là 7,9 nghìn tỷ đồng (-16% so với Q4/2022), mức này tương đương 1% tổng tài sản của MBB.

Tỷ lệ CASA giảm còn 35,5% vào cuối Q1/2023 (-5 điểm phần trăm QoQ / -9 điểm phần trăm YoY)

Xem chi tiết tại: 20230504 MBB_1Q23_Results Highlights VN 1