VCB: LỢI NHUẬN TĂNG NHỜ GIẢM DỰ PHÒNG [THỊ GIÁ: 90.500]

* Báo cáo được dịch từ bản gốc tiếng Anh phát hành ngày 04/05/2023

Analyst: Trần Tánh

Thị giá 28/04/2023: 90.500 VND 

Ngân hàng báo cáo tăng trưởng cho vay đạt 2,5% QoQ, trong khi tăng trưởng huy động vốn +3,1% QoQ trong Q1/2023.

Thu nhập lãi ròng trong Q1/2023 đạt 14,2 nghìn tỷ đồng (-4% QoQ/+19% YoY). Tỷ lệ NIM tính trên bình quân tổng tài sản đạt 3,10% (-32 điểm cơ bản QoQ /-23 điểm cơ bản YoY).

Thu nhập từ phí ròng trong Q1/2023 đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (-38% QoQ/-46% YoY). Số liệu chi tiết không được công bố, nhưng chúng tôi cho rằng thu nhập phí giảm là do doanh thu từ banca giảm, điều này tương đồng với xu hướng chung của hầu hết các ngân hàng khác trong Q1/2023.

Thu nhập khác trong Q1/2023 là 1,1 nghìn tỷ đồng (+261% QoQ/+124% YoY). Tuy không có thuyết minh chi tiết, nhưng dựa trên số liệu của Q4/2022 thì chúng tôi cho rằng thu nhập khác chủ yếu là đến từ xử lý nợ xấu.

Chi phí hoạt động Q1/2023 tăng +16% QoQ/ +17% YoY đạt 5,3 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi ước tính tỷ lệ CIR (điều chỉnh) của VCB tăng +5 điểm phần trăm QoQ/+3 điểm phần trăm YoY lên mức 30,3% trong Q1/2023.

Tác động trái chiều của trích lập dự phòng đối với tăng trưởng lợi nhuận. Chi phí dự phòng tăng +20% QoQ, làm giảm tăng trưởng lợi nhuận QoQ; tuy nhiên, nếu so với cùng kì thì trích lập dự phòng giảm -11% YoY.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) ở mức 321% (+4 điểm phần trăm QoQ /-52 điểm phần trăm YoY) trong Q1/2023. Tỷ lệ nợ xấu trong Q1/2023 của VCB tăng lên 0,85% (+16 điểm cơ bản QoQ /+3 điểm cơ bản YoY).

Tỷ lệ CASA giảm xuống 30,4% tại thời điểm cuối Q1/2023 (-3,5 điểm phần trăm QoQ /-5,9 điểm phần trăm YoY).

Xem chi tiết tại: 20230504 VCB_1Q23_Results Highlights VN 1