24/05/2023 - 12:25
NGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM: CẮT GIẢM THÊM LÃI SUẤT ĐIỀU HÀNH
Analyst: Trần Tánh
Sự kiện NHNN đã công bố đợt cắt giảm lãi suất điều hành lần thứ 3 trong năm 2023, có hiệu lực từ ngày 25/05. Trước đó, NHNN đã hai lần giảm lãi suất điều hành vào tháng 03 và tháng 04/2023. NHNN đã cắt giảm một số lãi suất điều hành thêm -50 điểm cơ bản bao gồm: 1) lãi suất tái cấp vốn giảm -50 điểm cơ bản xuống 5,0%/năm, 2) mức trần lãi suất tiền gửi có kỳ hạn từ 1T đến dưới 6T giảm -50 điểm cơ bản xuống 5,0%/năm, và lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ giảm -50 điểm cơ bản xuống 5,5%/năm. Các lãi suất điều hành khác không thay đổi. Lãi suất tái chiết khấu giữ nguyên 3,5%/năm. NHNN đã giảm các mức lãi suất này -100 điểm cơ bản vào giữa tháng 03/2023. Mức trần lãi suất huy động đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1T vẫn ở mức 0,5%/năm, khi mà trước đó SBV đã cắt giảm -50 điểm cơ bản vào tháng 04/2023. |
Quan điểm
Quyết định cắt giảm lãi suất của NHNN nhằm kích thích nền kinh tế trong bối cảnh GDP Q1/2023 tăng trưởng thấp. CPI bình quân 4 tháng đầu năm ở mức 3,84% YoY vẫn thấp hơn mục tiêu cả năm là 4,5% YoY, điều này hỗ trợ NHNN linh hoạt trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Lãi suất giảm sẽ giúp giảm chi phí vốn cho các ngân hàng, từ đó giúp các ngân hàng có cơ sở để giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ người vay. Ngoài ra, tiền gửi có kỳ hạn sẽ kém hấp dẫn hơn do lãi suất thấp hơn, điều này có thể giúp tăng lượng tiền CASA, góp phấn làm giảm chi phí huy động vốn cho các ngân hàng.
Lãi suất giảm cũng phần nào giúp giảm bớt gánh nặng cho người đi vay, từ đó làm giảm áp lực trích lập dự phòng cho các ngân hàng. Ngoài ra, các tài sản rủi ro, bao gồm cả cổ phiếu cũng sẽ được hưởng lợi từ việc giảm lãi suất.
Định giá. P/B 2023E trung vị ngành đang ở mức 1,1x với ROE 2023E là 19% (Nguồn: Bloomberg). Lựa chọn hàng đầu của chúng tôi vẫn tập trung vào: ACB và MBB. Chúng tôi cũng đưa ra khuyến nghị MUA đối với HDB và VPB. VCB và STB tạm thời được đưa ra khỏi khuyến nghị mua do giá những cổ phiếu này ở thời điểm hiện tại đã gần chạm giá mục tiêu của chúng tôi.
Xem chi tiết tại: 20230524 Bank_Sector_Third Policy rate cut_May 23 VN 1
